劇透

影片從兩個展現Ross Johnson推銷能力的兩個小片段開始...

RJR 納貝斯克是個多元經營的公司，其兩個最重要的部門是菸草（RJR，雷諾菸草，造駱駝香菸的，部門總裁是ED Horrigan）與食品（Nabisco，造奧利奧的納貝斯克，部門總裁是Johnny Greeniaus）。Ross Johnson是RJR 納貝斯克的CEO，拿著高額的薪酬，揮霍無度（所謂經理人道德風險），擁有好幾架私人飛機。菸草部門的盈利下降與管理層的鋪張導致RJR納貝斯克股價止步不前（50美元），從而對CEO Ross Johnson產生了極大的壓力。Ross將希望寄託在ED Horrigan菸草部門所開發的總理牌無煙香菸上，希望其的推出能改善公司停滯的經營狀況。

於此同時，在一次RJR 納貝斯克組織的高爾夫球會上，Don建議Ross採用LBO的方法收購公司以提升股價，並暗示此舉能賺大錢，推薦著名私募KKR主要合夥人之一Henry Kravis協助進行交易設計。Ross遂與Henry在紐約見面，Henry提出與Ross合作進行管理層收購的建議，並同意提供資金，而Ross擔心的是與Henry合作由於依賴於KKR的槓桿資金會使收購後自己在企業的控制權喪失。

總理牌無煙香菸推出後，調查顯示消費者認為其口味像屎氣味像屁，使Ross大為惱怒。他無法相信花費三千五百萬美元的投資開發的產品如此失敗，遂最終決定使用LBO來改善公司經營，並趁機賺一筆。他選擇了Shearson Lehman（沒錯，就是已經倒了的那個，當時CEO為Peter Cohen）做承銷商籌資,初定的收購條件是75美元一股，總共需籌資額度為170億美元，收購後Ross將擁有公司20%的股份且擁有絕對控制權，剩下的股份由Shearson所有。但Shearson之前並沒有進行過這麼大規模的收購項目，融資渠道也較為狹窄。Ross向董事會提交了提案引起了震動，董事會主席Charlie Jim隨即將消息透露給媒體引起軒然大波，被認為是史上最大的一次LBO。KKR的Henry得到了Ross與Shearson合作進行LBO的消息，認為自己的idea被Ross剽竊了，並認為75美元一股的價格實在太低，遂決定參與此次LBO。起先，他準備與Peter Cohen合作共同收購RJR納貝斯克，提出的條件是KKR得到納貝斯克而Shearson得到RJR，並支付Shearson1.25億美元作為前期服務費。在Peter Cohen拒絕的條件下，Henry提出90美元一股的收購價格，總共收購價格為200億美元，決定向公司董事會進行單獨的要約收購。

消息一出，市場動盪，RJR納貝斯克股價狂漲。在一次RJR納貝斯克組織的社交聚會上，華爾街投行及私募傾巢出動，包括Forstmann Little, First Boston, Drexel Burham都準備在這次LBO中分一杯羹。Ross希望與Henry 和解，邀其與其他投行代表第二天在公司進行商討。

第二天，Ross邀請Shearson與KKR進行商討，希望兩大機構對此次收購的籌資共同進行承銷，以防止競價無限進行下去。但KKR不希望Shearson進行籌資所需要的債券銷售，而希望通過Drexel Burham進行債券融資，原因正在於Drexel Burham有當時的垃圾債券大王Milken，能使KKR籌集到巨額資金。而另Ross無法接受的是，KKR接手後要在併購完成之後對公司進行開支縮減，變賣Ross的私人飛機等一切高管在職超額福利。談判隨即宣告破裂。

Henry苦於高管人員對KKR的抵制，無法得到RJR納貝斯克的充分財務狀況與盈利資訊，從而無法進行合理的出價。此時KKR的另一個合夥人George告訴他在RJR納貝斯克找到了一個「深喉」，也就是食品部總裁Johnny Greeniaus。Johnny早就對Ross的揮霍無度表示不滿，希望在LBO後公司能縮減開支合理經營以得到健康發展。Johnny Greeniaus同意給KKR提供儘可能一切都資訊，並把Shearson-Ross併購計劃中對Ross的「金降落傘」條件透露給了公眾，引起了公司內部對Ross的不滿。

最終竟價日到了，總共有三個競價者：Shearson-100美元一股，KKR-94美元一股，First Boston-105到118一股。但First Boston的提案是基於眾多的避稅措施，它需要而外一週的時間進行可行性研究。董事會決定再等一星期。

Henry決定在最終日期到達前放低姿態，向公眾表現出準備放棄的態勢。Peter Cohen認為這是Henry的計謀，繼續進行加價。一個星期以後，First Boston無法實現它的提案而自動出局，此時KKR的出價109美元一股，Shearson出價為101美元一股。董事會需要1小時討論，並向Ross最後徵求了意見，暗示KKR出價高於Shearson。Ross隨即將最終價格定在了112美元一股。但最終的結局是，KKR取得了投標勝利，董事會給出的原因是：因為KKR的提案中Ross將被解僱，公司開支將被削減，並不出售任何公司分部門。

最後的結局是：Ross得到了2300萬退休金，並不得不作公共客機回家。Johnny Greeniaus在收購後將納貝斯克的前六個月盈利提高了百分之五十。RJR取消了總理牌香菸的生產線。Peter Cohen從Shearson辭職。當然，最大的贏家是公司的股東——手中股權價值在這次併購中增值了一倍。

完。